《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》
（７月２７日から７月３１日の週）
決算佳境の週。
第１四半期ではなかなか上方修正も期待しにくかろう。
ただ、進捗率は正直なもの。
対通期２５％超、対中間期５０％超の決算には注意したい。
いずれにしても内需中心に悪くはないはず。
そして配当についても増配傾向は続こう。
足元の青い鳥を見ないで、遠くのワニや大蛇に騒ぐのは愚かしく映ってこようか。
先週月曜の日経では１面に「上場投信残高、初の１５兆円」の見出し。
ＥＴＦの運用資産は昨年末が１０兆６００億円だから昨年末比４割増加し１５兆円。
拡大ペースは世界の市場でも突出しているという。
１６日現在の残高は１５兆３０８５億円で６月末比８０００億円の増加。
日銀が今年１兆７０００億円購入し保有残高は簿価ベースで５兆６０００億円。
時価では約８兆円に迫る。
１５兆の半分の８兆円を中央銀行が保有しているのだかは指数は上がるということになる。
誰が考えてもこの図式は変わらないだろう。
というか、日銀が今年ＥＴＦを３兆円購入すると表明した時点で指数高は見えたことになろう。
単純な図式である。
もっともアメリカのＥＴＦ資産は２５０兆円。
上には上があるし海の向こうは個人中心。
まだまだ道のりは遠い。
個別では相変わらずモンスターの日経レバ（１５７０）。
純資産は５０００億円を超えた。
先物との関連で考察したレポートがある。
相場下落局面では先物買いが入り上昇局面では先物売りが入っている。
つまり逆張り特性といえるのだろう。
下落局面で強烈な買いが入るので下値抑止力になる。
しかし上昇局面では利食い売りのせいで上値を追うパワーにはならない。
下落局面で買いが集中し上昇局面での先物買いが分散される構図。
下値硬直性という解釈からすると、相場の下支えと言えるのだろう。
週末のＩＲセミナーで印象に残ったのはＨＭＴ（６０９０）の菅野社長。
「ボストンから鶴岡まで直行便を飛ばしたい」。
メタボローム分析やバイオマーカーでは世界最先端との自信の裏返しなのだろう。
そしてナノキャリア（４５７１）の中冨社長。
「２０１８年には売り上げ高１０００億円を目指している」。
がんを撲滅する期待感の高いミセル化ナノ粒子。
そしてＡＤＣＭ。
バイオの世界にも気がつかれないが萌芽がある印象が残った。
日経平均想定レンジ
下限２０３２９円（７月月足陽線基準）〜上限２１１６８円（２５日線の４％上方かい離）
（兜町カタリスト 櫻井英明）
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