（２) 欧米動向
米投資雑誌バロンズで印象に残ったフレーズ。 「ＦＲＢの債券買い入れを支える紙幣増刷によって、金融資産を有する幸運な人々の富は 元に戻ったが、職探しをする人が報われる日はなかなか来ない」。 これが現実。 そして・・・。 「米１０年国債利回りが２．１６％から３．１６％になった場合、債券価格は７．９％下落する。 株価は長期債利回りが１％上昇した場合、平均すると素材が２．１％、ハイテクが１．５％、 エネルギーが１．３％、一般消費財は１％上昇。 一方で、生活必需品が１．５％、ヘルスケアが２％、公益が２．３％下落する。 米企業の実質株式益回りは５．６％。 ５０年平均の４．３％、１０年債実質利回りの１．１％を大きく上回っている。 そして家計の純資産は７０兆３０００億ドル。 ０７年のピーク時の６７兆４０００億ドルを上回るほど回復している」。 最後に日本株。 「日本ではインフレという脅威だけで効果がある。 明日安くなるものを今日買う訳がない。 そして必要なのは移民の受け入れや雇用の削減の継続とコーポレートガバナンスの改善。

これが実現されれば日本株は力強く成長する」。

（３）アジア新興国動向
ドル高傾向による資源国経済軟調との見方も出てきた。ニワトリとタマゴの話となるが、否定はできない。２０日に中国のＨＳＢＣ製造業ＰＭＩが発表予定だが、前月のようなサプライズ的扱いにはならないと見る。
【展望】
スケジュールを見てみると・・・。
１７日（月）：米ＮＹ連銀製造業景気指数、Ｇ８（〜１８日、北アイルランド）
１８日（火）：鉱工業生産確報値、米消費者物価、住宅着工件数、ＦＯＭＣ〜１９日）
１９日（水）：貿易統計、バーナンキ議長講演
２０日（木）：景気動向指数改定値、米中古住宅販売、中国ＨＳＢＣ製造業ＰＭＩ、スペイン国債入札、
２１日（金）：米景気先行指数

Ｇ８は市場インパクトが薄いもの。 ＦＯＭＣとバーナンキ議長の講演、そして中国ＨＳＢＣのＰＭＩが控える。 先月使った材料をまた使ってくるほど市場は愚かではないと思うが・・・。 意外と参加者を見くびって同じ作業をしてくる可能性には警戒だろうか。

５月から登場したストックウェザーＳＦＪセクターインデックス。 昨日のゆがみは強烈だった。 各セクターの絶対値は当然ながら前日比マイナス。 しかし、対日経平均の相対差額では、建設と証券を除いて前場からプラス。 結論は日経平均が売ら過ぎている状態は終日続いたということ。 ゆがみを見つけるのには最適のツールだった。
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http://www.stockweather.co.jp/sw2/sfjindex.aspx
その歪みが絶頂感を醸し出して昨日は日経平均株価８４３円安。 値下がり銘柄数１６０３銘柄で騰落レシオは７０％まで下落した。 １日で時価総額は１８兆円も吹き飛んだ。 夜が明ければシカゴは１３０００円レベル。 目前の現実に一喜一憂、慄くのではなく、ほんの少し先に視点を変えればいいだけだろうに・・・。 多くのマーケット参加者はとどまりたがらない。 あるいは骨に髄までしゃぶりたがる傾向。 だから日経の先物オプションの解説にもあるように決済日の直前までオプションのドテンバタン。 売って儲かる→さらに売る→また儲かる→さらに売る。 相場観が欠如しているとも言える五月雨的な売り物攻勢に対抗するのはほぼ無意味。 ある意味群集心理を抑えることは出来ない。 だから、宴が去って冷静になった後の行動心理を読む方がよほど精神衛生上は良さげ。

大きなうねりには残念ながら巻かれて雪辱を期すしかなかった。 因みにファストリテとソフトバンクの２銘柄で日経平均を約１７０円押し下げ。 このいびつさの是正をせず見て見ぬフりというのもおかしいが・・・。

韓国ではサムスンの株が１日で６％超の大幅下落。 きっかけは、第３四半期から同社の携帯事業が後退局面に」とのＪＰモルガン証券のレポート。 報道は「外資系証券会社が発表したリポートを 無条件で信じる韓国国内の投資家が多いことをあらためて確認された」。 そういえば昨日の日経も「サムスン株急落、市場が警戒する『成長神話』の陰り」との見出し。 海の外の論調を無条件に信じる性格は似ている印象。 海の外を信じてはいけない好例は多々あるが、今回はまたロンドンの為替トレーダー。

対象は為替の指標の「ＷＭ／ロイター」。 ドルの指標価格を数人のトレーダーの所属する銀行に有利な方向に動かしたという疑惑。 ＬＩＢＯＲ金利もロンドンだった。 疑惑とはいえ数字が恣意的に左右されている市場。 無防備に指標などを信じてはいけないという教訓にもなろうか。 だから「騒がない」であり「思うツボに嵌らない」である。 「世界マネーがリスク回避の動きで変調」ではなかったはず。 「国内ＳＱにむけてのドテンバタンのバトル」だったに違いない。 それが昨日の１３０００円以下の５００円の逆糊しろ立ったような気がする。 そもそも・・・。 数時間で根拠のない警戒懸念が根拠のない安心感に摩り替えられるマーケット。 売り過ぎ買い過ぎは人の常だが・・・。 無理に解釈しようとするからおかしくなることも多い。