《マーケットストラテジーメモ》1月 第1週
4日（火）：
年明けのNY株式市場で主要3指数は揃って反発。アップルが一時3％上昇し米企業として初めて時価総額3兆ドルを突破。インテルも大幅高。長期金利が1．6％台と昨年11月下旬以来の水準に上昇。利ざや拡大の思惑から金融のゴールドマン・サックスやJPモルガン・チェースが上昇。航空機のボーイングとクレジットカードのアメリカン・エキスプレスも高い。原油先物の上昇を受け石油のシェブロンも上昇。
一方、ホーム・デポなど消費関連の一角や、日用品のP＆Gなどディフェンシブセクターは軟調。薄商いの中で国債利回りは急上昇。2年債利回りは2020年3月以来の高水準に急上昇。10年債利回りは6週間ぶりの高水準に上昇。
日経平均株価は510円高の29031円と3日ぶりに反発。NY株高や5年ぶりの円安水準が追い風との解釈。TOPIXも2000ポイント台を回復した。東証一部の売買代金は2兆7298億円。東エレ、信越が上昇。ファーストリテ、キッコーマンが下落。
5日（水）：
火曜のNY株式市場で主要3指数はマチマチの動き。NYダウは連日の過去最高値更新。一方NASDAQ総合とS＆P500は反落。テスラなど大型株の下落が重荷となった。ISM製造業景気指数は58．7。前月の61．1から低下し、昨年1月以来の低水準。市場予想の60も下回った。価格指数は68．2と、前月の82．4から低下。11年10月以来の大幅な落ち込みを記録。20年11月以来の低水準となった。
日経平均株価は30円高の29332円と小幅続伸。東証マザーズ指数は3日続落。東証一の売買代金は3兆1333億円。トヨタ、ソニーが上昇。塩野義、エムスリーが下落。
6日（木）：
水曜のNY株式市場で主要3指数は急落。NYダウは一時過去最高値を更新した場面もあった。暗転したのはFOMC議事要旨で早期利上げの可能性が示唆されたこと。S＆P500とNASDAQ総合は下落幅を拡大した。ラッセル2000指数は11月26日以来の大幅安。高値圏での高所恐怖症が利上げの解釈を増幅させた印象。FF金利先物市場で3月に0．25％ポイントの利上げが決定される確率は約80％。ADP全米雇用報告で民間部門雇用者数が80万7000人増加。市場予想の40万人増を上回った。週末の雇用統計で非農業部門雇用者数は40万人増の見通し。
日経平均株価は844円安の28487円と3日ぶりに反落。NY株安を受けて終始売り物優勢の展開。後場下落幅を拡大し安値引けとなった。東証一部の売買代金は3兆999億円。NTT、塩野義が上昇。ソニー、ファーストリテが下落。
7日（金）：
木曜のNY株式市場で主要3指数は小幅続落。「金融クターが相場を支えた」との解釈。S＆P500バリュー指数が0．1％高 、グロース指数は0．3％安。
メタ・プラットフォームズが2．6％高。S＆P500やNASDAQ総合を下支えした。ネットフリックスが2．5％安。ISM非製造業景気指数は62．0と予想以上に減速。市場予想は66．9だった。
日経平均株価は9円安の28478円と小幅に3日続落。引け際に小幅高に転じた場面もあったが結局は大引けでマイナス。TOPIXも小幅続落。米雇用統計の発表を控えての様子見ムード。加えて3連休控えでの手控えモードという印象。東証1部の売買代金は3兆128億円。3日連続で3兆円超。三菱UFJ、トヨタが上昇。キーエンス、ファーストリテが下落。
（2) 欧米動向
2021年の主要3指数は過去最高値水準でともに四半期・年間で上昇。
S＆P500は2020年の最終取引日から27％上昇。
終値ベースでの過去最高値を70回更新。
過去2番目に多い回数。
52週高値を47回更新し安値更新はなかった。
NYダウの年間上昇率は18．73％。
NASDAQ総合は21．4％。
52週高値を58回更新、安値は143回更新。
成長株は31％上昇しバリュー株の22％上昇を大きく上回った。
S＆P500の2020年3月23日終値から22年1月3日の日中高値までアップルの株価は3．3倍に上昇。
GAFAMでは頭1つ抜けている。
＜2020年3月23日以降の株価上昇率＞
アップル 3.3倍
アルファベット 2.8倍
マイクロソフト 2.5倍
メタ・プラットフォームズ 2.3倍
アマゾン・ドット・コム 79％
S＆P500種 2.1倍
（3）新興国動向
週末の中国株式市場はほぼ横ばい。
不動産株が政策緩和期待から反発。
ハイテク株が軟調だった。
HSBCのリポート。
「予防的な成長促進政策が計画通りに展開されている。
しかし利益の伸びは2021年末にかけて減速した。
不動産セクターとパンデミックが依然として主要なリスクだ」との見方。
【展望】
スケジュールを見てみると・・・。
【1月】6勝4敗、（勝率60％、4位））
気学では「新甫から買い方針。その後は戻り売り。目先に迷わず売り」。
1月7日（金）米雇用統計、消費者信用残高
1月10日（月）成人の日で休場、株高の日L
1月11日（水）ユーロ圏失業率、天赦日、一粒万倍日
1月12日（木）景気ウォッチャー調査、さくらレポート、上野動物園双子のパンダ公開、米消費者物価指数、ベージュブック、財政収支、中国生産者消費者物価
1月13日（木）マネーストック、トシンオフィス空室率、工作機械受注、米生産者物価指数、下げの特異日
1月14日（金）オプションSQ、東京オートサロン（幕張）、米小売り売上高、鉱工業生産、ミシガン大学消費者信頼感、中国小売売上高。最も上昇しやすいとされている日、変化日
1月17日（月）日銀金融政策決定会合（→18日）、機械受注、第3次産業活動指数、キング牧師生誕記念日でNY休場、中国各種経済指標、ダヴォス会議（延期）、株高の日L
1月18日（火）黒田日銀総裁会見、展望レポート、米NY連銀製造業景況感、独ZEW景況感、NAHB住宅価格指数
1月19日（水）米住宅着工件数、株安の日L
1月20日（木）貿易統計、米フィラデルフィア連銀製造業景況感、中古住宅販売。変化日
1月21日（金）消費者物価指数
1月24日（月）株高の日L
1月25日（火）FOMC（→26日）、米消費者信頼感、株高の日L
1月26日（水）米新築住宅販売、FOMC政策金利発表、パウエルFRB議長会見、大幅安の日L、変化日、TOPIXパッシブ売買インパクト
1月27日（木）米第4四半期GDP速報値、耐久財受注
1月28日（金）米個人所得、ミシガン大学消費者信頼感
1月31日（月）鉱工業生産、米シカゴ購買部協会景気指数、ユーロ圏GDP速報値、中国春節（→2月6日）
日経元旦朝刊の今年の見出しは「資本主義創り直す。競争→再挑戦→成長の好循環」。
サブタイトルは「フレキシキュリティ」。
柔軟性（フレキシビリティ）と安全性（セキュリティ）を組み合わせた造語。
1990年代にデンマークが導入した政策だという。
具体的には柔軟な労働市場と失業給付、実践的な公的職業訓練を組み合わせた政策。
「太平の敗北感を打ち消す政策」になるのかどうか。
負け犬から輝く存在に変身できるのかどうか。
時が煮詰まったのかどうか。
それば相場的にも問われる1年になるのかも知れない。
サンタクロース・ラリーのアノマリーが成立。
NYダウこの期間に2．36％高となって史上最高値を更新。
1月は株式市場に資金が流入しやすい季節性のいわゆる1月効果で強い展開期待。
中間選挙のある年の1月のダウには弱いジンクスがあるという。
1950年以降、上昇したのは9回、下落したのは9回で騰落数はイーブン。
平均騰落率はマイナス0．5％。
S＆P500指数が平均でマイナス0．7％、
一方、NASDAQ総合指数はプラス0．01％でかろうじてプラス。
（兜町カタリスト 櫻井英明）
